Études de cas

Une liquidation planifiée se traduit par un redressement très rentable d'une papeterie du Midwest

J.S. Held fait l'acquisition de GLI Advisors, renforçant ainsi ses services d'assistance aux projets de construction dans l'ouest des États-Unis et à Hawaï.

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Contexte

Usine de papier du Midwest avec 3 lignes de production. Chiffre d'affaires annuel de 250 millions de dollars. BAIIDA (10) millions de dollars.

  • La société a été entièrement fermée et placée sous administration judiciaire par un tribunal d'État, en raison de défauts de paiement et d'insolvabilité des prêteurs. Elle enregistrait d'importantes pertes de trésorerie, un passif sans provision de 60 millions de dollars pour les retraites, des dettes non productives et un chiffre d'affaires en baisse.
  • La société produisait du papier blanc de qualité standard dans un secteur en déclin rapide, avec des coûts de main-d'œuvre élevés, une convention collective désavantageuse, des coûts de matières premières en hausse et des coûts d'exploitation non viables.
  • L'administrateur judiciaire exigeait une vente rapide, laissant peu de temps pour un devoir de diligence exhaustif.
  • Les acheteurs potentiels estimèrent que les coûts d'investissement et de modernisation des équipements nécessaires pour convertir l'usine en une exploitation de fibres brunes, plus rentable, se chiffreraient à plus de 35 millions de dollars et prendraient 2 à 3 ans à mettre en œuvre.
  • L'intention de l'acheteur était de liquider la société.

Nos conseils

Nos experts ont collaboré avec l'acheteur et ont soumis une offre de 21,5 millions de dollars, qui comprenait une collaboration avec l'administrateur judiciaire pendant 90 jours afin de permettre à l'acheteur et à notre équipe de mettre au point un plan de démarrage et de transition pour passer au papier d'emballage.

  • Après avoir évalué les options disponibles, nous avons persuadé l'acheteur de renoncer à un gain rapide de 5 millions de dollars sur la liquidation et de réinvestir son prix d'achat ainsi que 10 millions de dollars supplémentaires pour financer un plan de redressement visant à convertir l'usine du papier blanc, moins rentable, au segment en pleine croissance du papier d'emballage du secteur en plein essor de l'emballage.
  • Nous avons négocié fructueusement avec le syndicat une nouvelle convention collective à moindre coût et procédé à l'embauche progressive d'employés.
  • Reprise des activités avec quelques employés pour écouler les stocks, réalisation de tests sur le papier d'emballage en vue de la conversion, collaboration avec des courtiers indépendants pour établir des achats de matières premières et trouver des clients pour le papier d'emballage, recouvrement des créances impayées et évaluation de la gestion.
  • Conversion de 2 des 3 lignes de production à la production de papier d'emballage.
  • Reprise d'un projet de liquidation et modification de la stratégie du propriétaire pour opérer un redressement.
  • Réintégration uniquement des employés clés dans un premier temps, négociation d'une nouvelle convention collective et mise en place d'un plan de conversion de l'usine de transformation de papier d'emballage.
  • Aujourd'hui, l'entreprise emploie plus de 200 salariés à temps plein.
  • Conversion des équipements pour un montant de 15 millions de dollars et conversion de l'activité en une usine de fabrication de papier d'emballage en 6 mois, soit la moitié du coût et le quart du temps estimés par les experts de l'industrie papetière.
  • Ce qui était autrefois une activité déficitaire génère aujourd'hui plus de 20 millions de dollars de BAIIDA annuel pour un investissement de 30 millions de dollars.

Personne de contact :

Dan F. Dooley, CTP 
Directeur général principal
Cabinet de conseil stratégique
+1 603 660 8952 
[e-mail protégé] 

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