Études de cas

Aider le propriétaire à récupérer de la valeur après l'effondrement de l'industrie

J.S. Held fait l'acquisition de GLI Advisors, renforçant ainsi ses services d'assistance aux projets de construction dans l'ouest des États-Unis et à Hawaï.

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Contexte

Atelier d'usinage fabricant d'outillage et de pièces de précision principalement destinés pour les secteurs aérospatial et de conditionnement. Ventes annuelles de 160 millions de dollars. Facilité de crédit de 60 millions de dollars, cinq prêteurs bancaires. Baux d'équipement de 13 millions de dollars, quatre bailleurs.

La société s'est agrandie grâce à des acquisitions financées par la dette bancaire – endettement élevé et liquidité restrictive.
La société a subi des pertes en intégrant deux des acquisitions par intégration récentes. Les retards dans la transition des comptes ont entraîné un report des expéditions/revenus, ce qui a entraîné un écart important par rapport aux projections financières et déclenché des défauts de paiement au titre des clauses restrictives relatives à la couverture des charges fixes et à l'endettement.
Les prêteurs ont décidé de se retirer du crédit, de faire preuve d'indulgence envers les défauts de paiement et de fixer un délai serré pour le refinancement. La société a obtenu des conditions auprès d'un établissement non bancaire pour refinancer dans 90 jours.
Puis, une baisse spectaculaire des voyages d'affaires et de loisirs (causée par la Covid) a mis un terme aux perspectives de refinancement pour le secteur aérospatial. Sans issue viable, les prêteurs ont dû attendre le retour des marchés financiers.
La COVID a finalement entraîné la baisse du chiffre d'affaires annuel de 25 % et le BAIIDA de 50 %. La société était sur le point d'épuiser ses liquidités, compromettant ainsi le recouvrement de 100 % des prêteurs.

Nos conseils

Élaboration d'un plan pour réduire les coûts fixes, comprenant la fermeture de deux installations et l'obtention de concessions locatives auprès des propriétaires.
Recommandation à la direction d'ignorer les demandes des clients visant à maintenir les commandes de stocks aux niveaux d'avant la COVID, afin de préserver les liquidités. Réduction subséquente des stocks et ajustement en fonction du nouveau taux de revenus, ce qui a permis de fournir des liquidités.
Mise en place d'un suivi rigoureux des comptes et des recouvrements, ce qui a permis d'atténuer l'augmentation des radiations et du délai moyen de paiement.
Identification des problèmes de tarification et formulation de recommandations pour améliorer le processus d'appels d'offres et les méthodologies d'estimation.
Obtention d'un prêt de 10 millions de dollars grâce au programme de protection des salaires.
Négociation avec les prêteurs des mesures de tolérance et des modifications réalisables du service de la dette.
Tests périodiques des marchés des capitaux, relance de l'initiative de financement lorsque les montants de clôture pouvaient être raisonnablement atteints.
Maintien de projections financières hebdomadaires et communications avec les prêteurs et les bailleurs sur des initiatives et la liquidité.
Des économies et des initiatives visant l'efficacité ont permis la stabilisation du BAIIDA du secteur aérospatial pour atteindre le seuil de rentabilité à la fin de l'année.
Optimisation du fonds de roulement qui a généré plus de 6 millions de dollars de trésorerie, un cycle de conversion de trésorerie réduit et durable.
6 mois plus tard, nous avons reçu suffisamment de propositions de capitaux pour rembourser 100 % de la dette bancaire et fournir une liquidité pour l'avenir.
La société a clôturé sa recapitalisation avec un nouveau propriétaire détenteur de 80 % des parts, ce qui lui a permis de rembourser la dette bancaire et d'injecter suffisamment de liquidités dans l'activité pour relancer les opérations.
Les bailleurs d'équipement, satisfaits des prévisions des liquidités, ont accepté de continuer.
Les prêteurs bancaires ont supporté douze mois de tolérance (5), passant d'une situation dégradée à un recouvrement complet.
Le propriétaire a évité une procédure du Chapitre 11, qui aurait été personnellement dévastatrice.

Personne de contact :

Dan F. Dooley, CTP
Directeur général principal
Cabinet de conseil stratégique
+1 603 660 8952
[e-mail protégé]

Mike Boudreau, CPA, CTP, CFF
Directrice
Cabinet de conseil stratégique
+1 248 227 0978
[e-mail protégé]

Domaines d'activité associés

> Amélioration des performances opérationnelles
Nous nous appuyons sur notre expérience approfondie pour nous positionner en tant que partenaire des organisations, afin de mettre en œuvre les mesures opérationnelles nécessaires à leur croissance et au renforcement de la valeur de leur entreprise. Nos experts peuvent compter sur des parcours diversifiés et sont de véritables spécialistes de la résolution de problèmes. Nous évaluons rapidement les situations, élaborons des solutions globales et les mettons en œuvre de manière efficace et ciblée.

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