Aperçu
L'élection présidentielle « éclair » du 20 novembre au Kazakhstan a vu la victoire écrasante du président sortant Kassym-Jomart Tokayev, qui a obtenu 81,3 % des voix. Conformément aux récents changements constitutionnels, il devrait rester au pouvoir jusqu'en 2029, à moins d'une nouvelle élection surprise ou d'une décision peu probable de démissionner comme l'a fait son prédécesseur Nursultan Nazarbayev en 2019. Cela devrait réduire les risques de changements de pouvoir déstabilisants pendant cette période.
Le contexte du vote contraste fortement avec celui de 2019, après lequel Nazarbayev est resté le principal décideur du pays, jusqu'au début de l'année 2022, marqué par des émeutes parfois violentes qui ont secoué le pays lors de ce « janvier sanglant. » Les causes étaient complexes, allant de véritables protestations contre la hausse des prix du gaz de pétrole liquéfié (GPL) à une tentative de coup d'État par les alliés de Nazarbayev, mécontents de la passation de pouvoir. En réponse, M. Tokayev a sévi non seulement contre les manifestants, mais aussi contre les alliés de M. Nazarbayev et les membres de sa famille qu'il jugeait responsables, en les arrêtant et en les privant de biens et de postes clés dans l'économie.
Cet article examine la probabilité que M. Tokayev s'engage pleinement dans un programme de réformes économiques qui pourrait déclencher davantage de troubles sociaux et comment il continuera à asseoir son pouvoir. Les auteurs analysent également les conséquences de sa politique pour le monde des affaires, dans la mesure où il cherche à équilibrer l'augmentation des investissements étrangers en provenance de l'Occident avec les relations diplomatiques et commerciales actuelles de son pays avec la Chine et la Russie.
Plutôt que de procéder à une purge, Tokayev a adopté une approche variée pour priver l'ancienne élite de ses pouvoirs. Prenons l'exemple de l'industrie énergétique : l'un des gendres de Nazarbayev semble avoir été écarté du secteur à la suite des événements de janvier. Cependant, d'autres membres de la famille ont conservé une influence importante dans l'industrie.
Cette réélection renforce le pouvoir de Tokayev. C'est aussi l'occasion pour lui et ses alliés de continuer à cibler les intérêts acquis au Kazakhstan qui, selon lui, restent fidèles à Nazarbayev ou constituent une menace pour son autorité. Nous assisterons à la poursuite du transfert d'une sélection d'actifs clés hors du contrôle de l'élite de l'ère Nazarbayev vers des alliés de Tokayev et des personnalités plus neutres.
Le traitement futur des intérêts commerciaux profondément ancrés dans l'ère Nazarbayev sera un signal important de l'orientation politique. La manière dont les biens saisis sont redistribués (dans quelle mesure ils vont aux alliés de M. Tokayev ou sont nationalisés et utilisés pour compléter les fonds publics) servira d'indicateur des priorités de la politique économique. Ces décisions seront également déterminantes pour la satisfaction du public. M. Tokayev devra convaincre le public que les fonds provenant du « rapatriement des biens » dans le cadre de la répression des oligarques amélioreront de manière significative leur niveau de vie et entraîneront une véritable réduction de l'injustice économique.
À l'instar du reste du monde, le Kazakhstan connaît actuellement une crise du coût de la vie. Selon les propres estimations du gouvernement kazakh, l'inflation des prix à la consommation a atteint 18,8 % en glissement annuel en octobre, ce qui est bien supérieur à la fourchette cible de 4 % à 6 % de la Banque nationale du Kazakhstan. Cela fait peser une pression financière incroyable sur le citoyen kazakh de base, car les salaires moyens, déjà faibles, n'ont pas suivi la hausse des prix en termes réels.
En 2023, Tokayev devra prendre des décisions importantes sur l'orientation et la portée des réformes économiques, qui ont été un élément déterminant de son image de « réformateur. » Il s'agira d'un exercice d'équilibre difficile : la suppression du plafonnement du prix du GPL a été l'un des catalyseurs des troubles de janvier et M. Tokayev a été contraint de le rétablir rapidement en conséquence. Cet instinct de retour en arrière peut compromettre les futures réformes économiques (et la croissance) au nom de la prévention de troubles similaires.
M. Tokayev est connu pour être un individu prudent qui étudie soigneusement la stratégie et les résultats potentiels avant de prendre une décision. Les séries de réformes économiques radicales risquent d'entraîner des difficultés économiques pour la population de toute une nation. M. Tokayev tentera de déterminer le « point de basculement » pour le public kazakh, c'est-à-dire le seuil à partir duquel les réformes peuvent être mises en œuvre avec une réaction négative gérable.
Nous prévoyons des expériences de politique économique à petite échelle destinées à atteindre les objectifs de réforme tout en atténuant l'impact sur le public kazakh et toute réaction négative qui en résulterait. Les conditions économiques peuvent continuer à se détériorer, et la perception par le public du degré de dégradation sera le facteur déterminant de toute agitation potentielle. Nous pensons que le soutien à M. Tokayev s'érodera au fil du temps, plutôt que de connaître une chute soudaine et des troubles massifs, étant donné qu'il s'efforce de tenir ses promesses de réforme du début de l'année.
L'administration de M. Tokayev va de l'avant en établissant de nouvelles relations commerciales et en continuant à courtiser les investissements étrangers, notamment ceux de l'Occident, du Japon et de la Corée du Sud. Le gouvernement kazakh a déjà conclu des accords avec plus de 40 entreprises étrangères qui délocalisent leurs activités en Russie, notamment dans les secteurs minier, énergétique et manufacturier.
Tokayev a fait preuve de prudence depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en février. S'il a poursuivi la politique traditionnelle du Kazakhstan consistant à maintenir de bonnes relations avec le président russe Vladimir Poutine, le dirigeant chinois Xi Jinping et l'Occident, il a pris des mesures sans précédent pour se distancier de la Russie, notamment en refusant de reconnaître l'annexion déclarée par Moscou de quatre provinces ukrainiennes.
La Chine s'est révélée être un prêteur fiable pour le Kazakhstan au cours des deux dernières décennies : le gouvernement kazakh et diverses entreprises d'État doivent collectivement l'équivalent de 16 % du PIB du Kazakhstan en prêts chinois. M. Tokayev est enclin à entretenir de bonnes relations avec Xi, mais il veut naturellement éviter de devenir trop dépendant. Fin 2019, peu après la prise de fonction de M. Tokayev, le gouvernement kazakh a mis fin au financement d'infrastructures par la Chine pour un système de métro léger, invoquant la charge financière des remboursements. M. Tokayev tentera probablement de diversifier les sources de financement étranger pour les grands projets d'infrastructure à venir, ainsi que de diversifier les partenaires commerciaux afin de réduire la dépendance à l'égard de la Chine et de la Russie.
Bien que les relations diplomatiques avec la Russie se refroidissent de jour en jour, rien n'indique que le Kazakhstan se désengagera activement de la Russie sur le plan économique. M. Tokayev a fait un certain nombre de déclarations publiques réitérant son soutien à la souveraineté nationale ukrainienne, tandis que les responsables kazakhs ont indiqué que le Kazakhstan coopérerait avec les pays occidentaux pour éviter d'encourir des sanctions secondaires. Tokayev s'est néanmoins toujours engagé avec la Russie sur des questions économiques et commerciales, compartimentant la géopolitique et les affaires pour apaiser Poutine pour son manque de soutien diplomatique.
Historiquement, le gouvernement kazakh a largement réussi à éviter les conflits interethniques. Toutefois, nous soulignons la possibilité de tensions interethniques futures entre Russes et Kazakhs au Kazakhstan, dans la mesure où les ressortissants kazakhs ressentent les effets de l'afflux de Russes échappant à la mobilisation, ce qui inclut une nouvelle pression à la hausse sur les prix des logements. Les récentes mesures de l'administration Tokayev visant à exiger la connaissance de la langue kazakhe pour obtenir la citoyenneté pourraient également susciter des tensions dans une société effectivement bilingue.
Nous pensons que des troubles de l'ampleur de ceux de janvier 2022 ne sont pas imminents. Toutefois, il est impératif pour les investisseurs étrangers de continuer à surveiller les indicateurs de risques accrus et les facteurs qui les influencent, tels que tout projet de mise en œuvre de politiques économiques et fiscales impopulaires. Entre-temps, le degré de rejet des intérêts particuliers à l'encontre de M. Tokayev, alors qu'il continue à sévir contre les oligarques, sera un indicateur de sa capacité à asseoir son pouvoir, avec de fortes implications pour la stabilité du pays et son environnement commercial.
Nous tenons à remercier Chris Tooke et Frances Lee-Forbes, dont les connaissances et l'expertise ont grandement contribué à cette recherche.
Chris Tooke est directeur au sein du cabinet d'enquêtes internationales de J.S. Held, qu'il a rejoint suite à l'acquisition de GPW par J.S. Held. C'est un grand spécialiste des risques politiques et réglementaires sur les marchés émergents d'Europe de l'Est et de l'ancienne région soviétique. Il travaille pour de grands clients comme les banques, les entreprises TMT, minières, pétrolières et gazières ou les gouvernements souverains, pour les aider à appréhender l'environnement politique et opérationnel de leurs marchés cibles.
Basé à Londres, Chris a précédemment travaillé pour l'Economist Intelligence Unit, particulièrement sur les pays post-soviétiques. Il a géré des enquêtes liées au devoir de diligence pour diverses banques internationales et sociétés de capital-investissement et a conseillé de nombreuses entreprises extractives sur leurs coentreprises dans l'ancienne Union soviétique, notamment sur les négociations avec le gouvernement hôte, le nationalisme des ressources et les environnements réglementaires locaux. Il a également fourni des conseils en matière de sanctions correctives, en collaboration avec des conseillers externes, à un grand fabricant américain confronté à des violations de la conformité en Russie. Il a également conseillé des sociétés pétrolières et gazières sur les développements dans le secteur pétrolier et gazier russe et sur les risques de sanctions.
Chris parle plusieurs langues et il intervient souvent dans les médias pour commenter et analyser le marché post-soviétique.
Chris peut être contacté à l’adresse [e-mail protégé] ou au +44 20 7629 9299.
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